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时间:2020年02月21日 21:32

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[1]请参见我们2017年8月7日发布的中国宏观专题报告《该如何去理解M2增速下降及其影响?》以及2017年8月15日发布的中国宏观简评《“准M2”与调整后社融作为领先指标的预测能力如何?》。


却说玄德同行军民十余万,大小车数千辆,挑担背包者不计其数,路过刘表之墓,玄德率众将拜于墓前,哭告曰:“辱弟备无德无才,负兄寄托之重,罪在备一身,与百姓无干。望兄英灵,垂救荆襄之民!”言甚悲切,军民无不下泪。忽哨马报曰:“曹操大军已屯樊城,使人收拾船筏,即日渡江赶来也。”众将皆曰:“江陵要地,足可拒守。今拥民众数万,日行十余里,似此几时得至江陵?倘曹兵到,如何迎敌?不如暂弃百姓,先行为上。”玄德泣曰:“举大事者必以人为本。今人归我,奈何弃之?”百姓闻玄德此言,莫不伤感。后人有诗赞之曰:“临难仁心存百姓,登舟挥泪动三军。至今凭吊襄江口,父老犹然忆使君。”却说玄德拥着百姓,缓缓而行。孔明曰:“追兵不久即至。可遣云长往江夏求救于公子刘琦。教他速起兵乘船会于江陵。”玄德从之,即修书令云长同孙乾领五百军往江夏求救;令张飞断后;赵云保护老小;其余俱管顾百姓而行。每日只走十余里便歇。却说曹操在樊城,使人渡江至襄阳,召刘琮相见。琮惧怕不敢往见。蔡瑁、张允请行。王威密告琮曰:“将军既降,玄德又走,曹操必懈弛无备。愿将军奋整奇兵,设于险处击之,操可获矣。获操则威震天下,中原虽广,可传檄而定。此难遇之机,不可失也。”琮以其言告蔡瑁。瑁叱王威曰:“汝不知天命,安敢妄言!”威怒骂曰:“卖国之徒,吾恨不生啖汝肉!”瑁欲杀之,蒯越劝止。


1月新增社融超出市场预期,主要受地方债净发行同比明显放量、以及企业贷款加速扩张推动。同时,1月非标余额环比净增。1月信贷数据显示政策对基建投资的支持力度加大、以及金融去杠杆节奏边际缓和。虽然去年同期基数较高,但社融同比增速仍持平于10.7%。季节性调整后,1月社融月环比年化增速从去年12月的10.6%回升至11.8%。同时,假设央行外汇占款规模环比不变,我们估计1月“准M2”[1]同比增速可能从去年12月的9.9%小幅上升至10.0%。具体看,


却说周瑜自回柴桑养病,令甘宁守巴陵郡,令凌统守汉阳郡,二处分布战船,听候调遣。程普引其余将士投合淝县来。原来孙权自从赤壁鏖兵之后,久在合淝,与曹兵交锋,大小十余战,未决胜负,不敢逼城下寨,离城五十里屯兵。闻程普兵到,孙权大喜,亲自出营劳军。人报鲁子敬先至,权乃下马立待之。肃慌忙滚鞍下马施礼。众将见权如此待肃,皆大惊异。权请肃上马,并辔而行,密谓曰:“孤下马相迎,足显公否?”肃曰:“未也。”权曰:“然则何如而后为显耶?”肃曰:“愿明公威德加于四海,总括九州,克成帝业,使肃名书竹帛,始为显矣。”权抚掌大笑。同至帐中,大设饮宴,犒劳鏖兵将士,商议破合淝之策。


?1月新增社融为5.07万亿元,超出市场预期的4.2万亿元以及2019年1月的4.68万亿元。从新增社融的分项来看,1月信托贷款、委托贷款与银行未贴现承兑汇票等“非标”资产合计余额环比上升1,809亿元,相比之下,去年12月环比下降1,456亿元、去年1月环比上升3,432亿元。同时,1月政府债券净发行7,613亿元,明显高于2019年1月的1,700亿元。另一方面,1月企业债净融资3,865亿元,低于2019年1月的4,829亿元。

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